美债，相当于美国给别人打借条、向别人借钱。
美债可以在债券市场自由流通。假如张三手里有100美元美债借条，约定到期利息3%，这样张三到期就能得到103美元，赚3美元。
可是，张三因为要用钱，但还没到期，怎么办？他就要把这美债卖给别人。自然，要是还是100美元卖这个借条当然没人买，所以只能低于100美元卖。假如90美元卖给李四，李四到期就能得到美国财政支付的103美元，李四就赚了13美元，收益率上升。
美国有巨额美债，要支付巨额利息。可是又难以一次把本息支付清，必须借新债还旧债，拆东墙补西墙。
要是很多人抛售美债，自然购买者会购买抛售的高收益美债，不会购买美国财政发的美债。美国财政没办法，只能提高利息吸引人们购买，这样美国财政就要承担更高的利息，如此形成恶性循环。一旦美国财政美债没人购买，旧债偿还不上，美国财政就会崩塌，直接影响美国经济。